作者 | 田杰棠 國務院發(fā)展研究中心創(chuàng)新發(fā)展部副部長,、研究員

自中央多次提及之后，“新基建”已經(jīng)成為社會關(guān)注熱點,，資本市場以及各大證券公司更是視之為宏觀經(jīng)濟疲軟大背景下的一顆“救命稻草”,。這當然有“忽悠”的成分在里面，但是對于新經(jīng)濟,、新動能而言,，還是有著不可忽視的重要意義。

一,、關(guān)于“新基建”的三重解讀

理解“新基建”,，首先要知道它的具體指向是什么。目前來看,，主要是三種不同范疇的定義,。

1、狹義的理解狹義的“新基建”主要就是與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的新型基礎(chǔ)設(shè)施,，這也是2018年底以來中央歷次重要會議明確宣示的范疇,。2018年12月的中央經(jīng)濟工作會議提出：要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新,，加快5G商用步伐,，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。2020年3月4日，中共中央政治局常務委員會召開會議,，提出加快5G網(wǎng)絡(luò),、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度。兩者結(jié)合起來,，狹義的“新基建”應該包括5G網(wǎng)絡(luò),、數(shù)據(jù)中心、人工智能,、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng),。

2、“新義”的理解關(guān)于“新基建”,，所謂“新義”的理解指的是體現(xiàn)創(chuàng)新,、綠色等新發(fā)展理念的科技型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。最典型的是就是下圖中央視提出的“七大領(lǐng)域”,，也廣為媒體傳播,。

這一定義不僅包含了5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心,、人工智能,、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)乎數(shù)字經(jīng)濟的部分，而且又加入了特高壓、高鐵,、軌道交通和新能源汽車充電樁,。

3、廣義的理解廣義的“新基建”主要是中國信通院等研究機構(gòu)提出的,，而且按照對數(shù)字經(jīng)濟的理解方式進一步分為“數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施化”和“基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化”,。這一定義既包括云、管,、邊,、端等數(shù)字經(jīng)濟底層基礎(chǔ)，也包含了鐵公基等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化改造和升級,。那么,，三個定義哪一個更準確？一言以蔽之,，最準確的理解是“狹義”，但是“新義”和“廣義”定義中包含的更多的部分也在這一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)考慮之內(nèi),。下文中的討論主要基于狹義的理解,，因為這是中央會議明確了的。至于各路專家媒體出于某種目的愿意將更多內(nèi)容納入“新基建”,，乃是各取所需,，不妨姑妄聽之。

二,、單靠“新基建”尚不足以大幅拉動宏觀經(jīng)濟

證券公司都在強調(diào)“新基建”對穩(wěn)投資,、穩(wěn)增長的所謂“巨大”作用。事實上,，從不同角度來看,，新基建對宏觀經(jīng)濟而言尚不足以起到大幅拉動的效果。

1,、目前所謂的幾十萬億項目其實主體不是“新基建”據(jù)不完全統(tǒng)計,，全國22個已經(jīng)公布投資計劃的省市自治區(qū)，累計公布了約47萬億的投資金額,，與2019年31個省市的計劃投資金額大致相當,。但是這其中真正強調(diào)“新基建”的主要是上海、江蘇,、浙江,、山東等省份。而且,，在這幾十萬億的投資計劃中,，新基建所占的分額并不如想象的那么多。

2、債務等問題對擴大投資形成了一定約束2008年金融危機之后,，隨著大規(guī)模的刺激計劃出臺,，一方面經(jīng)濟高增速得到持續(xù)，但另一方面全社會總體債務率（杠桿率）開始不斷上升,，累積了較大的潛在風險,。所以近幾年三大的攻堅戰(zhàn)的首要任務就是穩(wěn)住杠桿率水平，同時對房地產(chǎn),、金融等行業(yè)進行了整頓,。在這種大背景下，盡管可以適度提高赤字率,，但是大規(guī)模舉債的空間不大,，貨幣政策也不可能達到2008年那一次“大水漫灌”的力度。

3,、新基建會促進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展,，但是對GDP的拉動作用未必明顯數(shù)字經(jīng)濟對高質(zhì)量發(fā)展、培育新動能意義重大,，但是對GDP的拉動作用則未必明顯,。主要是以下兩個方面的原因：一是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對線下活動存在一定的替代效應。盡管數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模發(fā)展很快,，其中不僅有對線下的替代,，也有很多新增部分。但是它畢竟不像前幾次工業(yè)革命對純新增投資的大規(guī)模拉動那樣顯著,，其“創(chuàng)造性破壞”的意味更加濃厚,。二是數(shù)字經(jīng)濟大規(guī)模提升了社會總福利、尤其是消費者剩余,，但是很多不體現(xiàn)在GDP上,。這方面的研究文獻已經(jīng)比較多了，一個共同認識是：GDP難以反映數(shù)字經(jīng)濟的貢獻,，應該有更好的宏觀指標來衡量數(shù)字經(jīng)濟貢獻,。我稱之為數(shù)字經(jīng)濟的“GDP悖論”。例如美國布魯金斯學會今年剛剛發(fā)布的研究報告《如何測度數(shù)字經(jīng)濟價值,？》指出,，“數(shù)字產(chǎn)品通常對用戶免費，因此他們對福祉的貢獻被排除在GDP之外,。但是,，除了GDP數(shù)據(jù)以外，我們在世界各地都看到了數(shù)字革命帶來的實際好處,?！?

4,、“新基建”對中美科技競爭有較大積極影響美國各界對5G的重視程度極高，視為中美科技競爭的核心環(huán)節(jié),，因此華為才會被多次限制,、制裁。哈德遜研究所已經(jīng)發(fā)布了多篇報告,，強調(diào)“美國需要贏得5G主導權(quán)”,。5G基建的加快推近對華為解困乃至我國未來科技能力提升將發(fā)揮不可忽視的積極作用。

5,、政府的角色可能發(fā)生一些變化政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的角色已經(jīng)逐步從過去的投資方變?yōu)橥顿Y動員方,，這次在新基建中也許更多的是需求方。

三,、“新基建”對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展意義重大,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要有“機”、“?！倍?/strong>